Аналитика и прогнозы

$500 млн инвестиций и всего $360 комиссий в день. Что стало с бывшими звездами крипторынка

16 июля 2026, 13:53

3 просмотров

Еще несколько лет назад венчурные фонды активно инвестировали в новые блокчейны. Проекты, обещавшие решить проблемы масштабируемости, доступности данных, модульной архитектуры и Layer 2, привлекали десятки и сотни миллионов долларов еще до полноценного запуска.

Сегодня ситуация изменилась. Криптомаркетолог Стейси Муур обратила внимание, что шесть крупных блокчейн-проектов, получивших около $500 млн венчурного финансирования, за последние сутки суммарно заработали лишь около $360 комиссий.

Шесть проектов - один итог

Проект	Привлечено	Комиссии за 24 ч	Падение токена
Berachain (BERA)	$142 млн	—	-98% от запуска
Celestia (TIA)	$151,5 млн	—	-98% от ATH
Scroll	$83 млн	$24	TVL -75%
Eclipse	$65 млн	—	TVL -98%
Sonic/Fantom	$61 млн	—	TVL -95%
Manta	$60 млн	—	TVL -99%
Итого	~$500 млн	$360

Berachain - $142 млн и взлом на старте

Berachain вырос из NFT-коллекции Bong Bears 2021 года. Позиционировался как первая сеть на механизме Proof of Liquidity - «двигатель роста для бизнеса в блокчейне». Привлёк $142 млн в двух раундах (2023 и 2024).

После запуска в начале 2025 года токен BERA потерял 98% стоимости. В ноябре сеть стала одной из жертв взлома Balancer, валидаторы были вынуждены временно остановить работу. Позже выяснилось, что один из инвесторов - компания Nova Digital Бревана Ховарда получил безрисковый возврат $25 млн в течение года. Остальные инвесторы такой защиты не имели.

Сам проект в итоговом отчёте признал: «усиление скептицизма в отношении ценности инфраструктуры» и сокращение целевого рынка.

Celestia - $151,5 млн на модульную архитектуру

В 2023 году «доступность данных» была одним из главных нарративов. Celestia обещала высокопроизводительные модульные цепочки для бизнеса с трафиком интернет-масштаба. Три раунда финансирования: $1,5 млн (2021), $50 млн (2022), $100 млн (2024).

Запуск токена TIA стал одним из первых ярких событий после медвежьего рынка 2022 года. Рост в 10x до исторического максимума выше $20. Сегодня цена болтается в районе $0,40. Падение от пика: 98%.

Scroll - $83 млн и $24 комиссий в сутки

Ethereum L2 на технологии zkEVM привлёк $83 млн в трёх раундах, последний из которых в марте 2023 года оценил проект в $1,8 млрд.

Пиковый TVL достиг $585 млн - преимущественно за счёт фарминга в ожидании аирдропа. После разочаровывающего распределения токенов сеть потеряла около 75% TVL за несколько месяцев. Сейчас в сети заблокировано менее $12 млн. Суточные комиссии: $24.

Eclipse - «Solana на Ethereum» с забытым блогом

Eclipse позиционировалась как L2 на базе SVM (виртуальная машина Solana), совмещающая производительность Solana с ликвидностью Ethereum. Eclipse Labs привлекла $65 млн, из них $50 млн в раунде серии A в марте 2024 года под руководством Placeholder и Hack VC.

Пиковый TVL был около $50 млн в феврале 2025 года. Сейчас — $1,15 млн. Падение: 98%. Последняя запись в блоге проекта датируется годом ранее. Eclipse Labs переключилась на разработку The Human API - маркетплейса, где ИИ-агенты нанимают людей.

Sonic/Fantom - $61 млн и смена бренда

Fantom запустил Андре Кронье. Основатель Yearn Finance. Быстрая и дешёвая сеть с выручкой $7,9 млрд в 2022 году. В 2024 году ребрендинг в Sonic. Шесть раундов финансирования с 2018 по 2024 год: $61 млн суммарно.

Проблема с Multichain в 2023 году обвалила связанные активы. Пиковая выручка Sonic весной 2025-го: $1,2 млрд. Сейчас: $16 млн. Кронье покинул проект в прошлом месяце, а последние 18 месяцев он занимается Flying Tulip.

Manta - $60 млн и идеальный пример фарм-пузыря

ZK-проект Manta привлёк $60 млн в четырёх раундах с 2021 по 2023 год. График TVL выглядит как учебник по фарм-пузырю: менее $20 млн — затем $650 млн на пике аирдроп-кампании начала 2024 года — затем обратно ниже $50 млн за четыре месяца. Сейчас в сети: $4 млн.

Почему это произошло

Все шесть проектов объединяет одна логика запуска: венчурный капитал под нарратив (модульность, ZK, SVM, Proof of Liquidity), аирдроп для привлечения TVL, листинг токена, выход ранних инвесторов.

Пользователи приходили за аирдропом - и уходили сразу после его получения. Органического спроса на инфраструктуру не возникало, потому что не было продукта, который решал реальную проблему для реального пользователя.

Параллельно произошло два внешних сдвига: появление мощных AI-моделей перетянуло венчурный капитал и внимание аудитории из крипты в ИИ, а затяжной медвежий рынок уничтожил спекулятивный спрос.

FAQ

1. Можно ли было предсказать провал этих проектов?

Некоторые сигналы были видны заранее: рост TVL исключительно в период фарминга (Manta, Scroll), отсутствие органических пользователей вне аирдроп-активности, слабая связь между токеном и реальной полезностью протокола.

2. Куда ушли $500 млн?

Частично - на разработку. Частично - на маркетинг и экосистемные гранты. Часть средств вернулась к ранним инвесторам через продажу токенов на открытом рынке.

3. Это уникальная ситуация для крипты?

Нет. Похожий паттерн повторялся в каждом цикле: 2017-2018 (ICO), 2021-2022 (DeFi лето, NFT). Масштаб и нарративы меняются - механика остаётся прежней.

4. Что отличает выжившие проекты?

Органический спрос, независимый от стимулов аирдропа. Реальная выручка от реальных пользователей. Ethereum, Solana и Uniswap - примеры продуктов, где пользователи платят комиссии не ради токена, а ради самого сервиса.

Вопрос читателям. Как считаете, следующими лидерами рынка станут проекты с реальными пользователями и доходами или в новом цикле инвесторы снова будут готовы финансировать блокчейны с красивыми обещаниями и миллиардными оценками? Напишите в комментариях