Крупнейшие технологические компании США готовятся к рекордному витку инвестиций в искусственный интеллект. В прошлом году Amazon, Google и Microsoft вместе потратили на инфраструктуру около $450 млрд, большая часть суммы ушла именно на развитие ИИ.
В этом году расходы на чипы, дата-центры и электроэнергию должны вырасти примерно до $900 млрд, а в 2027 году – уже до $1,4 трлн. Чтобы профинансировать такой рывок, компании уже заняли в этом году более $400 млрд. Аналитики называют этот инвестиционный бум одним из крупнейших в истории бизнеса.
Почему инвесторы начали сомневаться
С пика в июне акции крупнейших ИИ-компаний упали примерно на 20%. Причина в растущих опасениях, что отрасль держится на потоках капитала между самими технологическими гигантами, а не на реальном спросе конечных пользователей.
Южнокорейский фондовый индекс, где доминируют производители чипов Samsung Electronics и SK Hynix, просел почти на 40%. После публикации отчета Meta за второй квартал 29 июля акции компании обвалились более чем на 7%, несмотря на то что глава компании Марк Цукерберг публично защищал расходы на ИИ, которые заметно сократили свободный денежный поток.
Капзатраты на ИИ и доходы отрасли в цифрах
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Капзатраты Big Tech в 2025 году | $450 млрд |
| Прогноз капзатрат на 2026 год | $900 млрд |
| Прогноз капзатрат на 2027 год | $1,4 трлн |
| Заемные средства в 2026 году | $400+ млрд |
| Падение акций топ ИИ-компаний с июня | ~20% |
| Нужная годовая выручка для окупаемости | $2,5 трлн |
| Оценка текущей выручки индустрии ИИ | $150-220 млрд |
Сколько выручки нужно, чтобы окупить затраты на ИИ
По приблизительным подсчетам, чтобы капитальные вложения в ИИ окупились за счет прямых доходов от этой технологии, отрасли нужна выручка порядка $2,5 трлн в год. Это больше, чем зарабатывает сегодня весь технологический сектор целиком.
Массового спроса на персональные подписки на ИИ пока не сложилось, поэтому основные деньги придется добывать из корпоративных продаж. Предполагается, что компании будут массово внедрять ИИ для автоматизации документооборота, финансового анализа, программирования, образования, медицины, логистики и клиентского обслуживания.
Однако пока реальные расходы бизнеса значительно ниже ожиданий.
Сколько компании реально платят за ИИ
Статистика показывает быстрое распространение искусственного интеллекта.
Около 20% американских компаний уже используют ИИ хотя бы в одной бизнес-функции. В Великобритании подобные технологии применяет примерно треть предприятий. Однако интенсивность использования остается низкой.
По данным Европейского центрального банка:
- лишь около 10% компаний применяют ИИ регулярно;
- примерно половина немецких предприятий использует технологии менее 5% рабочего времени;
- средний руководитель в США взаимодействует с ИИ всего 1,7 часа в неделю.
Еще один показатель — стоимость использования.
Почти половина британских компаний вообще не оплачивает ИИ-сервисы, используя бесплатные модели или решения с открытым исходным кодом.
Средние корпоративные расходы составляют всего около $10,66 на одного сотрудника в месяц, что несопоставимо с масштабами инвестиций поставщиков инфраструктуры.
Сколько реально зарабатывает индустрия ИИ
Точную сумму глобального дохода от ИИ оценить сложно из-за разрозненности источников. Консалтинговая компания Exponential View оценила годовой доход от генеративного ИИ на июнь в $175 млрд.
Экономисты Антон Коринек из Anthropic и Патрик Маккелви из Банка Канады, применив собственную методологию, оценили совокупную выручку от ИИ-услуг примерно в $220 млрд в годовом исчислении. Данные Ramp показывают, что на ИИ сейчас приходится 2-3% всех бизнес-расходов, это около $170 млрд в год.
Доходы крупнейших игроков рынка ИИ
Похожую картину дает и простое сложение выручки основных поставщиков ИИ-услуг. По приблизительным оценкам:
- Anthropic зарабатывает около $75 млрд в год;
- OpenAI получает десятки миллиардов долларов;
- Google через модель Gemini и Microsoft зарабатывают немного меньше;
- SpaceX может получить несколько миллиардов от корпоративного ИИ;
- Meta также получает от ИИ относительно скромную сумму.
В сумме все это дает около $150 млрд годового дохода
Почему рост доходов может не успевать за ростом расходов
Выручка индустрии растет быстро, но, по расчетам экономиста Банка международных расчетов Пхуричая Рунгчароенкиткула, потребление ИИ, измеренное в токенах, растет ещё быстрее самих доходов. Одно из объяснений: пользователи чаще переключаются между разными бесплатными моделями, чем платят за одну.
Из этого следует важный вывод: часть капитальных вложений в ИИ представляет собой конкуренцию с нулевой суммой. Компании тратят часть новых вычислительных мощностей не на расширение платного рынка, а на переманивание клиентов друг у друга. По оценке автора анализа, треть таких инвестиций или больше вряд ли принесет удовлетворительную отдачу.
Что должно произойти, чтобы доходы выросли быстрее
Есть два условия, которые могут ускорить рост выручки от ИИ.
- Первое – заметный рост производительности труда благодаря технологии. Пока доказательств этому мало: по данным исследования Банка Англии, девять из десяти руководителей не увидели влияния ИИ на производительность своей компании за последние три года.
- Второе условие – рост «нематериального капитала». Чтобы получить максимум от ИИ, компаниям недостаточно купить чат-бота, им нужно перестроить процессы, работу с данными и подготовку персонала. Исторически на каждый доллар вложений в оборудование бизнес тратит $5-10 на нематериальные инвестиции, а значит, для раскрытия потенциала ИИ потребуются триллионы долларов дополнительных вложений.
Пока признаков такого бума немного. Выручка компаний по организации данных вроде Palantir измеряется миллиардами, а не сотнями миллиардов долларов. Доля увольняющихся по собственному желанию американских работников держится у рекордно низких значений, а инвестиции американских компаний в «организационный капитал» снижаются в процентах от ВВП.
Итог
FAQ
По прогнозу, Amazon, Google и Microsoft вместе с другими игроками потратят на инфраструктуру для ИИ около $900 млрд.
2. Почему акции ИИ-компаний упали, несмотря на рост расходов?
Инвесторы опасаются, что бум держится на взаимных вложениях технологических компаний, а не на реальном спросе конечных пользователей.
3. Сколько нужно зарабатывать индустрии ИИ, чтобы окупить капзатраты?
Порядка $2,5 трлн в год, это больше выручки всего современного технологического сектора.
4. Сколько компаний сейчас реально платят за инструменты ИИ?
По разным оценкам, платит примерно каждая десятая компания, а почти половина пользователей ИИ обходится бесплатными версиями.
5. Растет ли производительность бизнеса благодаря ИИ?
Пока заметных доказательств немного: девять из десяти опрошенных руководителей не увидели влияния ИИ на продуктивность компании за три года.
Вопрос к читатеям: Как вы думаете, оправдает ли выручка от ИИ триллионные капзатраты технологических гигантов, или пузырь всё же сдуется? Поделитесь мнением в комментариях.
Комментарии
Комментариев пока нет. Будьте первым!