12 июня SpaceX выходит на Nasdaq под тикером SPCX. При цене размещения $135 за акцию компания претендует на оценку около $1,75 трлн и может провести крупнейшее IPO в истории.
Проблема в том, что инвесторы покупают не текущие финансовые результаты компании, а ожидания будущего роста. Значительная часть оценки строится вокруг Starlink, искусственного интеллекта, космической инфраструктуры и рынков, которые еще только формируются.
Именно поэтому многие аналитики проводят параллели с концом 1990-х годов, когда капитализация технологических компаний росла значительно быстрее их реального бизнеса.
Revolut готовится к оценке в $115 млрд перед IPO
Почему SpaceX сравнивают с пузырем доткомов
Скептики напоминают, что подобная ситуация уже наблюдалась перед крахом доткомов в 2000 году.
Инвестор Майкл Бьюрри ранее заявлял, что будущие IPO SpaceX, OpenAI и Anthropic могут по объему привлеченного капитала приблизиться к масштабам сотен технологических размещений эпохи доткомов.
Еще один критический фактор - оценка бизнеса. SpaceX уже оценивается на уровне крупнейших корпораций мира, хотя многие направления, которые заложены в инвестиционную историю компании, пока не доказали способность генерировать сопоставимую прибыль.
Как AI стал главным потребителем мировой ликвидности
По мнению основателя BitMEX Артура Хейса, именно сектор искусственного интеллекта стал главным магнитом для капитала после 2022 года.
За последние несколько лет AI-компании, производители чипов, дата-центры и инфраструктурные проекты привлекли около $1,5 трлн долгового и инвестиционного капитала.
Фактически значительная часть новой долларовой ликвидности ушла не в акции, облигации или криптовалюты, а именно в AI-индустрию.
Это может объяснять, почему Bitcoin не продемонстрировал столь сильный рост, как ожидали многие инвесторы на фоне расширения денежной массы.
Рынок находится в стадии коррекции
Главным риском Хейс считает энергетику.
Работа AI-инфраструктуры напрямую зависит от огромного потребления электроэнергии. Если конфликт между США и Ираном приведет к росту цен на нефть и газ, это повысит расходы дата-центров и ухудшит экономику многих AI-проектов.
Дополнительным фактором риска могут стать политические решения. В случае усиления инфляции власти США могут начать более жестко регулировать сектор искусственного интеллекта через налоги, ограничения или новые требования к инфраструктуре.
На этом фоне даже небольшое разочарование инвесторов способно вызвать масштабную переоценку всего сектора.
Что будет с Bitcoin и крипторынком
Многие инвесторы считают Bitcoin защитой от финансовых кризисов, однако в краткосрочной перспективе ситуация может оказаться сложнее.
Если AI-акции начнут резко снижаться, это способно привести к сокращению кредитования и снижению ликвидности на финансовых рынках. В подобных условиях инвесторы обычно продают не только рискованные акции, но и криптовалюты.
Поэтому в случае схлопывания AI-пузыря Bitcoin может временно оказаться под давлением вместе с остальным рынком.
Однако сторонники этой теории считают, что после масштабной коррекции центральные банки снова будут вынуждены смягчать денежную политику и увеличивать объем ликвидности. Именно тогда Bitcoin может стать одним из главных бенефициаров нового цикла.
Биткоин рухнул ниже $60 000, а инвесторы вывели из ETF $1,7 млрд за неделю
Главный вопрос для инвесторов
Сегодня рынок находится в необычной ситуации. Одновременно растут оценки AI-компаний, готовятся крупнейшие IPO в истории, а капитал концентрируется в нескольких популярных историях.
Если ожидания оправдаются, SpaceX и AI-компании могут стать драйверами нового технологического цикла. Если нет - рынок рискует столкнуться с болезненной переоценкой, последствия которой затронут не только фондовый рынок, а криптовалюты ждут массовые ликвидации и уровни 2019-2021 годов.
FAQ
Потому что значительная часть оценки компании основана на ожиданиях будущего роста, а не на текущих финансовых показателях.
2. Почему AI-сектор считается перегретым?
За последние годы в индустрию пришли триллионы долларов капитала, а оценки многих компаний выросли быстрее их реального бизнеса.
3. Как рост цен на нефть связан с AI?
Дата-центры потребляют огромное количество энергии. Дорогая электроэнергия снижает прибыльность AI-инфраструктуры.
4. Может ли падение AI-компаний ударить по Bitcoin?
Да. Во время кризисов инвесторы часто сокращают позиции во всех рискованных активах, включая криптовалюты.
5. Почему некоторые аналитики остаются позитивными по BTC?
Они считают, что после любой серьезной коррекции власти снова будут стимулировать экономику через рост ликвидности, что исторически поддерживало Bitcoin.
Комментарии
Комментариев пока нет. Будьте первым!