Аналитика и прогнозы

Показатель долгосрочных держателей биткоина на исторических максимумах

20 июля 2026, 17:41

5 просмотров

Пока цена биткоина остаётся во флете долгосрочные держатели продолжают накапливать BTC.

Несмотря на паузу со стороны крупнейшего корпоративного покупателя, ончейн-данные остаются позитивными.

Сразу несколько ключевых метрик долгосрочных держателей (LTH) обновили исторические максимумы:

17,7% всех BTC не перемещались более 10 лет;
долгосрочные инвесторы контролируют 16,75 млн BTC;
их реализованная капитализация достигла $836,4 млрд;
реализованная цена долгосрочных держателей выросла до $50 000.

Кроме того, показатель LTH/STH Dominance Ratio поднялся к максимуму почти за 30 месяцев, что говорит о постепенном переходе монет от краткосрочных спекулянтов к инвесторам, ориентированным на долгосрочное хранение.

Аналитики считают, что подобная "передача монет" традиционно сопровождает формирование рыночного дна и снижает давление продавцов в будущем.

14 из 17 ончейн-индикаторов сигнализируют о дне Биткоина

Сэйлор делает ставку на ликвидность

Компания Strategy (бывшая MicroStrategy) впервые за долгое время не совершила ни одной покупки Bitcoin за неделю.

Согласно отчету, с 13 по 19 июля компания не увеличивала свой крипторезерв. Вместо этого Strategy продала 2,73 млн акций MSTR, получив $263,5 млн.

После сделки денежный резерв компании вырос на $225 млн и достиг $3,225 млрд.

При этом объем биткоинов на балансе остался прежним — 843 775 BTC, приобретенных суммарно за $63,69 млрд по средней цене $75 476 за монету.

Ранее Strategy сообщила, что текущих денежных резервов хватит примерно на два года выплат по привилегированным акциям STRC. При этом компания подтвердила планы продолжать привлекать капитал для будущих покупок Bitcoin.

Четыре исторических максимума LTH-метрик одновременно

Ончейн-данные фиксируют нечастое явление: четыре ключевые метрики долгосрочных держателей (LTH) обновили исторические максимумы одновременно.

Метрика	Значение	Статус
BTC без движения 10+ лет	17,7% всего предложения	Исторический максимум
Объём у долгосрочных держателей	16,75 млн BTC	Исторический максимум
Реализованная капитализация LTH	$836,4 млрд	Исторический максимум
Реализованная цена LTH	$50 000	Исторический максимум

Это означает: монеты консолидируются в руках инвесторов, которые держат их дольше и реже продают. Историческая практика показывает — подобная концентрация у долгосрочных держателей предшествовала разворотам рынка.

LTH/STH Dominance Ratio - максимум за 30 месяцев

LTH/STH Dominance Ratio - соотношение объёма BTC у долгосрочных держателей к объёму у краткосрочных. Достиг максимума за 30 месяцев.

Что это значит: всё большая доля монет переходит к инвесторам с горизонтом удержания более 155 дней. Краткосрочные держатели сокращают позиции или выходят с убытком, передавая монеты более «крепким» рукам.

В бычьих циклах этот показатель традиционно снижается: монеты перетекают к спекулянтам и новым покупателям. Рост показателя в текущих условиях - контрцикличный сигнал накопления.

«Передача боли» - механизм формирования дна

Текущая рыночная ситуация соответствует классическому паттерну, который аналитики называют «передачей боли» (pain transfer).

Механика процесса:

Краткосрочные держатели (STH) - те, кто купил BTC менее 155 дней назад с каждой новой просадкой фиксируют всё меньшие нереализованные убытки. Это происходит потому, что монеты переходят к новым покупателям по более низким ценам, постепенно снижая среднюю цену входа для этой группы.

Одновременно нереализованные убытки накапливаются у инвесторов, купивших около максимумов и удерживающих монеты более 155 дней. Именно они принимают на себя «боль» текущего цикла.

Что происходит дальше:

Процесс «передачи боли» это необходимое условие, а не случайность. Именно он создаёт основу для формирования настоящего рыночного дна: давление постепенно переходит с более слабых рук к более терпеливым держателям, пока не исчерпывается.

Когда ждать разворот - два ключевых сигнала

Аналитики выделяют два ориентира для определения момента завершения фазы «передачи боли».

Первый сигнал: Краткосрочный aNUPL (Net Unrealized Profit/Loss для STH) возвращается в нейтральную зону. Это означает, что новые покупатели перестают нести убытки, а рынок нашёл ценовой уровень, при котором краткосрочный спрос стабилизируется.

Второй сигнал: Долгосрочный aNUPL перестаёт ухудшаться. Это означает, что давление продаж со стороны «крепких рук», вынужденных фиксировать убытки, прекращается.

Совпадение обоих сигналов исторически предшествовало началу разворота тренда. Ни один из них пока не зафиксирован.

Ларри Финк заявил, что худшее для биткоина уже позади

Что говорит совокупность данных

Картина складывается из нескольких противоречивых, но взаимодополняющих сигналов.

Медвежьи факторы: цена ниже средней покупки Strategy ($75 476), давление продаж MSTR акциями, отсутствие покупок от главного корпоративного держателя за неделю.

Бычьи факторы: четыре исторических максимума LTH-метрик одновременно, LTH/STH Ratio на максимуме за 30 месяцев, 17,7% всего предложения BTC не двигалось более 10 лет, реализованная цена LTH на уровне $50 000 — ключевой уровень поддержки.

Общий вывод: рынок находится в классической фазе накопления с «передачей боли» от слабых рук к сильным. Это необходимая стадия цикла - но не достаточная. Разворот требует подтверждения через приход новых крупных покупателей

FAQ

1. Что такое LTH и STH в биткоин-анализе?

Long-Term Holders (LTH) - держатели монет более 155 дней. Short-Term Holders (STH) — менее 155 дней. Граница условная, но хорошо коррелирует с психологическим разделением между инвесторами и спекулянтами.

2. Почему Strategy не купила BTC на этой неделе?

Официально - продажа акций MSTR для пополнения долларового резерва. Компания заявила, что резерва хватит на два года выплат по привилегированным акциям. Это приоритет в текущих условиях.

3. Что такое aNUPL?

Net Unrealized Profit/Loss - разница между текущей ценой и ценой последнего перемещения монет, нормированная на рыночную капитализацию. Показывает, насколько держатели в прибыли или убытке в совокупности.

4. 17,7% BTC не двигались 10+ лет - это хороший знак?

Да. Это означает, что монеты находятся в руках долгосрочных держателей, убеждённых в ценности актива. Чем выше этот показатель, тем меньше предложение на рынке.

Вопрос читателям: Как думаете, Strategy просто накапливает кэш перед новой крупной покупкой или компания решила дождаться более привлекательных цен на Bitcoin? Напишите в комментариях