Банк международных расчетов (BIS) опубликовал ежегодный экономический отчет за 2026 год, в котором заявил, что современные стейблкоины не соответствуют ключевым требованиям, предъявляемым к полноценным деньгам. Несмотря на технологические преимущества, регулятор считает, что они не способны заменить существующую финансовую систему и могут создавать дополнительные риски для мировой экономики.
В BIS отметили, что настоящие деньги должны приниматься всеми участниками рынка без сомнений, обеспечивать погашение по номинальной стоимости, обладать достаточной ликвидностью и опираться на доверие к институтам центральных и коммерческих банков. По мнению авторов отчета, именно этой институциональной основы стейблкоинам сегодня не хватает.
Премия USDT в Индии превысила 8,5% после рейдов властей
Почему стейблкоины продолжают расти
Несмотря на критику, BIS признает ряд преимуществ цифровых активов. Среди них - мгновенные переводы, круглосуточная работа, программируемость и возможность проводить P2P-транзакции без посредников.
При этом регулятор подчеркивает, что 99,4% всех фиатных стейблкоинов привязаны к доллару США, а значит, они не создают альтернативную глобальную денежную систему, а лишь усиливают доминирование американской валюты.
По оценке BIS, капитализация рынка стейблкоинов в конце мая 2026 года достигла около $320 млрд, а совокупный объем транзакций в течение 2025 года составил примерно $28 трлн. Однако даже такие показатели остаются значительно ниже объемов крупнейших традиционных платежных систем.
Ключевые показатели рынка стейблкоинов
| Показатель | Заголовок |
|---|---|
| Рыночная капитализация стейблкоинов | ≈ $320 млрд |
| Объем транзакций в 2025 году | ≈ $28 трлн |
| Доля долларовых стейблкоинов | 99,4% |
| Основное применение | Криптотрейдинг и сохранение стоимости |
| Главные риски по версии BIS | Финансовая стабильность, банковская система, долларизация, AML |
Какие риски видит BIS
Авторы отчета выделили сразу несколько потенциальных угроз.
- Во-первых, стейблкоины не всегда способны сохранять жесткую привязку к базовому активу. По мнению BIS, механизм их работы во многом напоминает биржевые фонды (ETF), а не полноценные деньги.
- Во-вторых, ликвидность распределена между разными блокчейнами. Один и тот же стейблкоин существует одновременно в сетях Ethereum, Solana и других экосистемах, что требует использования мостов и повышает технологические риски.
- В-третьих отдельное внимание уделено борьбе с отмыванием денег. Использование некастодиальных кошельков, миксеров и кроссчейн-мостов значительно усложняет соблюдение требований AML и санкционного законодательства.
- Четвертой угрозой BIS считает массовый выкуп стейблкоинов. Если пользователи одновременно начнут погашать токены, эмитентам придется быстро продавать резервные активы, что способно оказать давление на рынок государственных облигаций, репо и денежный рынок.
- Финальная опасность в том что, рост популярности стейблкоинов может привести к сокращению банковских депозитов. В этом случае банкам придется искать более дорогое финансирование, повышать процентные ставки или ограничивать кредитование экономики.
Стейблкоины усиливают долларизацию
Особую обеспокоенность BIS вызывает распространение долларовых стейблкоинов в развивающихся странах. По мнению регулятора, использование цифровых долларов может ускорить процесс долларизации национальных экономик, ослабить эффективность денежно-кредитной политики центральных банков и упростить обход валютных ограничений. Именно поэтому в странах с нестабильной экономикой рост популярности стейблкоинов может создавать дополнительные макроэкономические риски.
«Современные стейблкоины не соответствуют критериям полноценных денег, несмотря на их технологические преимущества.» - Банк международных расчетов (BIS), ежегодный экономический отчет за 2026 год.
Что предлагает BIS
В качестве альтернативы регулятор предлагает развивать токенизированную финансовую систему под контролем центральных банков.
Среди основных рекомендаций:
- усилить требования к резервам и ликвидности эмитентов стейблкоинов;
- повысить прозрачность их деятельности;
- создать единые международные стандарты регулирования;
- развивать токенизированные банковские депозиты и цифровые формы денег центральных банков (CBDC).
По мнению BIS, именно такая модель позволит объединить преимущества блокчейн-технологий с надежностью существующей финансовой инфраструктуры.
Вывод
FAQ
По мнению регулятора, они не обладают всеми свойствами полноценных денег и создают риски для финансовой системы.
2. Какие главные риски выделяет BIS?
Долларизация, снижение банковских депозитов, риски ликвидности, AML и возможные проблемы при массовом погашении токенов.
3. Каков объем рынка стейблкоинов?
Около $320 млрд по состоянию на конец мая 2026 года.
4. Что предлагает BIS вместо стейблкоинов?
Развитие токенизированных банковских депозитов и цифровых валют центральных банков (CBDC).
Вопрос к читателю: Смогут ли стейблкоины со временем стать полноценной альтернативой традиционным деньгам или центральные банки не допустят этого? Напишите в комментариях
Комментарии
Комментариев пока нет. Будьте первым!