Почему экономика майнинга перестала быть прежней
До 2024 года масштабирование бизнеса выглядело относительно просто. Компания привлекала капитал, закупала новое оборудование, подключала дополнительные мощности и увеличивала собственный хешрейт. Рост стоимости биткоина позволял компенсировать постоянное увеличение сложности сети.
После очередного халвинга экономическая модель заметно изменилась. Доход каждого устройства сократился практически вдвое, тогда как стоимость электроэнергии, строительства площадок и обслуживания оборудования продолжила расти.
Параллельно рынок получил совершенно нового конкурента за энергоресурсы. Им стали компании, строящие инфраструктуру для искусственного интеллекта.
Сегодня один мегаватт подключенной мощности способен приносить значительно большую доходность при использовании в AI-инфраструктуре, чем при классическом майнинге. Именно эта разница становится главным драйвером трансформации отрасли.
Что происходит с экономикой майнинга после халвинга
В 2026 году этот баланс сломан для значительной части мировых майнеров. По расчётам на основе текущей сложности сети и цены BTC, себестоимость добычи одного биткоина составляет около $35 000 при электричестве по $0,05 за кВт/ч. При $0,07 за кВт/ч — уже около $49 000. При $0,10 — выше $70 000.
Рыночная цена BTC держится в диапазоне $60 000-$65 000 на момент написания. Это означает: большинство майнеров с доступом к электроэнергии дороже $0,045-$0,05 за кВт/ч работают в убыток или на грани безубыточности.
Халвинг 2024 как переломная точка
Апрельский халвинг 2024 года сократил блочное вознаграждение с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Для майнеров это означало мгновенное сокращение выручки вдвое при неизменных операционных расходах.
Логика цикла предполагала компенсацию: после каждого халвинга цена биткоина должна была вырасти достаточно, чтобы покрыть снижение вознаграждения. В предыдущих циклах именно так и происходило. Халвинг 2020 года с $9 000 в конечном итоге привёл BTC к $65 000 к апрелю 2021 года. Халвинг 2016-го с $650 в итоге завершился пиком около $20 000 в конце 2017-го.
В 2024-2026 годах сценарий сработал частично. Биткоин достиг исторического максимума около $108 000 в начале 2025 года, но затем скорректировался и в 2026 году торгуется значительно ниже. При этом сложность сети обновила исторические максимумы: хешрейт не упал вместе с ценой, так как крупные публичные майнеры с дешёвым электричеством продолжают работу.
Результат: сложность осталась высокой, цена снизилась, вознаграждение сократилось вдвое. Тройной удар по экономике майнинга.
Экономика одного биткоина в 2026 году
Для понимания ситуации необходимо разложить затраты на добычу одного BTC в зависимости от ключевых переменных.
Базовые параметры расчёта (июль 2026):
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Сложность сети | Исторический максимум |
| Блочное вознаграждение | 3,125 BTC |
| Хешрейт сети (приблизительно) | 700+ EH/s |
| Стандартный ASIC (S21 Pro) | 216 TH/s, потребление 3 531 Вт |
| Цена электричества ($/кВт/ч) | Себестоимость 1 BTC | Маржа при BTC $62 000 |
|---|---|---|
| $0,03 | ~$21 000 | +$41 000 (прибыль) |
| $0,045 | ~$31 500 | +$30 500 (прибыль) |
| $0,05 | ~$35 000 | +$27 000 (прибыль) |
| $0,07 | ~$49 000 | +$13 000 (прибыль) |
| $0,08 | ~$56 000 | +$6 000 (прибыль) |
| $0,10 | ~$70 000 | -$8 000 (убыток) |
| $0,12 | ~$84 000 | -$22 000 (убыток) |
Комментарии
Комментариев пока нет. Будьте первым!