Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре заметно снизилась после слабого отчета по рынку труда США за июль. Число рабочих мест сократилось, данные за предыдущие месяцы пересмотрели вниз, а безработица снизилась в основном из-за того, что люди перестали искать работу.
Ведущие деловые издания практически единогласно указывают на ослабление аргументов в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. При этом решающим фактором для сентябрьского заседания все еще может стать ближайший отчет по инфляции.
США вмешались в курс иены впервые за 30 лет
Что показал июльский отчет по рынку труда США
Июльские данные вышли заметно хуже прогнозов аналитиков. Число рабочих мест сократилось, а предыдущие месяцы подверглись крупным пересмотрам вниз, что фактически означает более слабую картину занятости, чем считалось ранее.
Снижение уровня безработицы в такой ситуации не выглядит позитивным сигналом. Оно объясняется в первую очередь тем, что часть людей просто перестала искать работу и вышла из состава рабочей силы, а не тем, что вакансий стало больше.
Первое сокращение рабочих мест с февраля
По данным Axios, это первое сокращение числа рабочих мест с февраля, дополненное крупными пересмотрами предыдущих месяцев в сторону понижения. Такая динамика намекает на более серьезные проблемы на рынке труда США, чем предполагалось ранее.
При этом само издание отмечает, что в ФРС пока больше беспокоятся об инфляции, чем о занятости. Это ключевой нюанс: слабый рынок труда сам по себе не гарантирует смены курса регулятора.
Как разные издания оценивают шансы на повышение ставки
Оценка CNBC и Bloomberg
По данным CNBC, вероятность повышения ставки уже в сентябре заметно снизилась. Слабые макроданные по рынку труда действительно снижают давление на ФРС, однако решающим фактором все равно останется ближайший отчет по инфляции: если цены вырастут сильнее ожиданий, аргументы в пользу ужесточения могут вернуться.
Bloomberg подчеркивает, что после неожиданного сокращения рабочих мест аргументы в пользу сентябрьского повышения ставки заметно ослабли. Издание также отмечает, что снижение безработицы связано именно с сокращением рабочей силы, а рынок труда в целом оказался слабее, чем казалось раньше.
Оценка Reuters и WSJ
Reuters обращает внимание, что отчет Nonfarm Payrolls вызывает сомнения в необходимости повышения ставки уже в сентябре. Крупные пересмотры предыдущих данных вниз в сочетании с сокращением рабочих мест ставят под вопрос вероятность ужесточения политики на ближайшем заседании, а внимание рынка теперь переключается на данные по инфляции.
По данным WSJ, трейдеры резко снизили ставки на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. Шансы на повышение ставки в сентябре упали примерно до 40-44%, что заметно ниже уровней, наблюдавшихся до публикации отчета.
Эксперты увидели признаки конца медвежьего рынка
Почему решающим фактором остается инфляция
Несмотря на общее ослабление аргументов в пользу повышения ставки, ни одно из изданий не считает вопрос окончательно закрытым. CNBC и Reuters прямо указывают, что ближайший отчет по инфляции способен изменить расстановку сил на рынке ожиданий.
Такая логика объясняется тем, что ФРС традиционно балансирует между двумя мандатами: контролем над инфляцией и поддержанием занятости. Слабый рынок труда снижает срочность повышения ставки, но не отменяет риск ускорения инфляции, который остается отдельным основанием для ужесточения политики
Оценки вероятности повышения ставки ФРС от разных изданий
| Источник | Основной вывод |
|---|---|
| CNBC | Вероятность снизилась, решающим станет отчет по инфляции |
| Bloomberg | Аргументы за повышение заметно ослабли |
| Reuters | Данные ставят под вопрос ужесточение, фокус смещается на инфляцию |
| WSJ | Шансы на повышение упали до 40-44% |
| Axios | Первое сокращение рабочих мест с февраля, но ФРС больше волнует инфляция |
FAQ
1. Почему вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снизилась?
Из-за слабого июльского отчета по рынку труда США: сокращения числа рабочих мест и крупных пересмотров данных за предыдущие месяцы вниз.
2. До какого уровня упали шансы на повышение ставки, по данным WSJ?
Примерно до 40-44%, по оценке трейдеров, которые резко снизили ставки на ужесточение политики ФРС.
3. Почему снижение безработицы не считается позитивным сигналом в этом отчете?
Потому что оно связано в первую очередь с сокращением рабочей силы: люди перестали искать работу, а не нашли новые вакансии.
4. Что может изменить оценку вероятности повышения ставки?
Ближайший отчет по инфляции. Если цены вырастут сильнее ожиданий, аргументы в пользу ужесточения политики ФРС могут вернуться.
5. Что сейчас больше беспокоит ФРС: занятость или инфляция?
По данным Axios, регулятор пока больше сосредоточен на инфляции, несмотря на признаки ослабления рынка труда.
Вопрос к читателям: Как вы думаете, что перевесит на сентябрьском заседании ФРС: слабый рынок труда или риск ускорения инфляции? Поделитесь мнением в комментариях.
Комментарии
Комментариев пока нет. Будьте первым!