Главные новости

Токенизированные гособлигации США на Ethereum достигли $8 млрд

8 мая 2026, 11:39

25 просмотров

Рынок токенизированных казначейских облигаций США в сети Ethereum обновил исторический максимум. Капитализация сегмента достигла $8 млрд по данным Token Terminal, при этом за последние шесть месяцев показатель вырос вдвое.

Данные о токенизированых гособлигациях США от Token Terminal

Такой рост показывает, что RWA перестают быть нишевым направлением и становятся отдельным сегментом крипторынка с устойчивым спросом. Основной драйвер здесь не спекуляция, а доступ к стабильной доходности через блокчейн.

Американские гособлигации традиционно считаются одним из самых надёжных и ликвидных инструментов в мире. Их перенос в блокчейн даёт инвесторам возможность работать с этим классом активов в ончейн-среде.

Какие проекты формируют рынок

Рост капитализации обеспечили конкретные продукты, которые фактически стали инфраструктурой сегмента:

BENJI от Franklin Templeton
WTGXX от WisdomTree
USDY от Ondo Finance
USTB от Superstate

Эти проекты дают доступ к доходности, связанной с государственными облигациями, но в формате токенов, которые можно держать, переводить и использовать в криптоинфраструктуре.

Важно понимать, что спрос здесь формируется не из-за «хайпа», а из-за понятной финансовой логики: инвесторы ищут стабильность внутри волатильного рынка.

Токенизация активов и RWA: как найти недооцененный проект в RWA-секторе

Пилот с XRP Ledger и банками

Параллельно с ростом на Ethereum идут эксперименты с банковской инфраструктурой. JPMorgan и Mastercard провели первую трансграничную операцию с токенизированным фондом через блокчейн XRP Ledger.

В рамках пилота от Ondo Finance был погашен фонд OUSG. Система Multi-Token Network от Mastercard передала инструкции в JPMorgan Kinexys, после чего долларовые средства были зачислены на счёт Ripple в Сингапуре.

Это первый кейс, где публичный блокчейн и банковская инфраструктура провели расчёт по токенизированному активу в реальном времени. Эксперимент продолжает тесты, начатые в 2025 году, где изучалось перемещение токенизированных облигаций между сетями.

Партнерство JPMorgan и Mastercard с токенизацией активов через блокчейн XRP и Ledger

Насколько зрел рынок RWA

Несмотря на рост, рынок остаётся на ранней стадии. По данным Pantera Capital, капитализация сегмента достигла $31,1 млрд, но уровень зрелости составляет всего 2,04 из 5. Анализ 524 активов показал, что большинство проектов всё ещё находятся на этапе адаптации традиционных моделей.

Структура рынка это подтверждает: 77,6% активов представляют собой «обёртки» над классической инфраструктурой, 11,1% относятся к гибридным моделям, и лишь 2,7% можно назвать полноценными ончейн-инструментами. Текущее состояние часто сравнивают с ранним интернетом, когда новые технологии копировали старые форматы.

При этом рост ускоряется. В 2025 году было запущено 168 новых токенизированных активов против 78 годом ранее, а общий рынок вырос с примерно $200 млрд до $320 млрд. Основной драйвер - спрос на стабильную доходность и постепенное подключение институциональных игроков. Ядром этого роста остаются стейблкоины и токенизированные гособлигации.

Общая капитализация RWA-сектора оценивается в $31 млрд

Ключевые ограничения сегмента

Главная проблема рынка в том, что он ещё не использует сильные стороны блокчейна. Большинство решений остаются зависимыми от кастодианов и централизованных структур. Выпуск и погашение активов ограничены, интеграция с DeFi слабая, а автоматизация процессов минимальная.

По данным отчётов, более 90% активов используют закрытые модели выпуска. Полностью автоматизированные механики реализованы лишь в единичных проектах. Только около 10% активов имеют значимую DeFi-композируемость - исключением остаются стейблкоины, которые уже встроены в ончейн-экономику.

Несмотря на то что продукт xStocks уже обработал около $5 млрд, это не означает быстрой трансформации финансовой системы. Банки и брокеры не готовы менять инфраструктуру в короткие сроки, а основной спрос на такие инструменты формируется вне США, в развивающихся рынках. По его оценке, до массового внедрения может пройти от пяти до десяти лет.

Trump Media потеряла $406 млн на крипте

Почему рынок продолжает расти

Несмотря на ограничения, рост ускоряется. В 2025 году было запущено 168 новых токенизированных активов против 78 годом ранее. Общий рынок RWA вырос примерно с $200 млрд до 320 млрд, что показывает усиление интереса к сегменту.

Основной драйвер - сочетание двух факторов: спрос на стабильную доходность и постепенное подключение институциональных игроков. Пока архитектура продуктов остаётся главным барьером, но направление движения очевидно: токенизированные активы всё глубже проникают в традиционные финансы, а банки и эмитенты продолжают тестировать новые сценарии использования блокчейна.

FAQ

1. Почему рынок токенизированных гособлигаций на Ethereum вырос до $8 млрд?
Из-за спроса на стабильную доходность внутри крипторынка - инвесторы ищут надёжный актив, обеспеченный реальными казначейскими облигациями США.

2. Какие проекты лидируют в этом сегменте?
BENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance) и USTB (Superstate)

3. Кто из гигантов уже тестирует RWA?
JPMorgan и Mastercard провели первую трансграничную сделку с токенизированным фондом через XRP Ledger.

4. Какие главные ограничения?
Зависимость от кастодианов, слабая интеграция с DeFi, более 90% активов используют закрытые модели выпуска; лишь 10% имеют значимую композируемость.

Вопрос к вам:
Как вы считаете, токенизированные облигации - это просто очередная «обёртка» старого мира или реальный шаг к новым финансам?